中泰證券指出，水泥行業(yè)在“反內(nèi)卷”大背景下易漲難跌。2025年行業(yè)通過產(chǎn)線置換實現(xiàn)歷史首次實質(zhì)性去產(chǎn)能，2026-27年含去30%產(chǎn)能預(yù)期，行業(yè)盈利能力有望大幅改善。
水泥行業(yè)嚴(yán)格落實按備案產(chǎn)能生產(chǎn)，2025年底前已完成超280條熟料生產(chǎn)線的產(chǎn)能置換，退出產(chǎn)能達(dá)1.5億噸/年。2026年1月1日起，骨干企業(yè)全面執(zhí)行“按備案產(chǎn)能組織生產(chǎn)”，疊加常態(tài)化錯峰生產(chǎn)，區(qū)域“內(nèi)卷式”競爭得到遏制。2025年房地產(chǎn)探底、基建增速下降導(dǎo)致水泥產(chǎn)量下滑，價格整體低位震蕩，但“水泥-煤炭”價差擴大改善盈利。2026年預(yù)計重大基建項目落地、城市更新等支撐需求，“雙碳”政策繼續(xù)優(yōu)化供給。
建材ETF（159745）跟蹤的是建筑材料指數(shù)（931009），該指數(shù)主要反映建筑材料行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)，成分股涵蓋水泥、玻璃、新型建材等多個子領(lǐng)域的企業(yè)，側(cè)重于具有較高市場占有率和良好發(fā)展前景的公司，以體現(xiàn)建筑材料行業(yè)的多樣性和成長性。
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